来源：雪球App，作者： 小谢价值投资，（https://xueqiu.com/2107606204/342564258）
聊聊快递企业圆通申通韵达中报业绩略超市场预期得原因，重申未来一两年圆通主业盈利能力和业务量会大幅缩小与中通差距，依据是圆通的揽件溢价已经基本持平中通韵达没有发业绩下降公告，说明虽然价格战激烈，但是快递企业第二季度业绩并没有想象中那么不堪，我预测申通净利润半年报增长15%到20%，圆通半年报净利润下降5%左右。大家多调研网点和快递小哥，会发现大家都说圆通、申通派费高罚款少，也就是就网点和快递员的反馈来看，申通圆通的口碑还是不错。这属于申通圆通为了末端稳定性和服务质量，让利给网点。牺牲短暂的盈利能力，从而换取未来高质量可持续的业绩增长。某家企业4月以前罚款也是少的，4月以后各种全链路罚款很多，然后派费看着不低，可是其他包仓费等杂七杂八的费用多，部分网点承办区发生了抗议和退居二级网点。虽然短期利润好看一些，但是影响长期的综合竞争力和网点稳定性。目前能对中通产生威胁的只有圆通，因为圆通的服务口碑、破损率以及揽件溢价等持平或者超过中通，大家可以到黑猫投诉看看圆通的投诉率投诉量均是行业最低。在目前电商客户的眼里，圆通和中通的品牌形象和溢价是一样的，也意味着圆通如果把派费和罚款两方面对齐中通的话，圆通的利润会大量释放。未来一两年，我坚信就主业盈利能力而言，圆通的业务量和利润都会大幅缩小和中通的差距。一季度业绩不好是因为各家没有降派费，二季度开始各家派费都根据业务量增长情况进行了0.05元单0.15元下降，那么价格战导致的单票收入下降造成的损失，大部分被业务量增长和派费成本下降所抵消。这也是韵达申通圆通业绩略超市场预期得原因。$申通快递(SZ002468)$ $圆通速递(SH600233)$ $韵达股份(SZ002120)$